港股，接着奏乐接着舞！
今天早盘，港股持续拉升，恒生科技指数涨超4%，创2021年12月以来新高。中芯国际、阿里巴巴、小鹏汽车涨超6%。港股的强势亦带动了A股，北证50指数涨近2.5%，机器人概念股持续走强，中大力德、兆威机电、宝通科技、上海机电、五洲新春、达意隆（维权）、中鼎股份等十余股涨停。
刚刚，香港方面也传来消息，香港预算案提出强化版的财政整合计划。香港财政司司长陈茂波表示，香港今年继续录得较高的赤字。香港将扩大债券发行规模。香港预计2025年GDP增长2%—3%，整体通胀率1.8%。
陈茂波还表示，为推动更多股票以人民币交易，提升市场流动性，两地正就落实人民币交易柜台纳入港股通，全速进行技术准备。
摩根士丹利表示，中国股市，特别是离岸市场，正在发生结构性转变，将带来可持续的净资产收益率（ROE）和估值复苏。中信证券认为，港股反转行情料将延续。
港股，太猛了！
最近，有些机构并不太顺意，因为仓位不低，但净值不涨。其关键原因还是没有买到科技股。今天早盘，多头抢筹的格局再度形成。恒生科技指数涨超4%，创2021年12月以来新高。恒生指数现涨近3%，突破周一创下的高点，再创2022年2月以来新高。
从板块来看，新能源电池、钢铁、啤酒、水产品、工业运输反而涨幅居前，最近火热的云办公、机器人等紧随其后。
据新浪报道，香港预算案提出强化版的财政整合计划，目标是在2027—2028年度将累积的政府支出削减7%；预计2025年GDP增长在2%—3%之间，预计2026—2029年期间实际年均增长率为2.9%，预计2025年总体通胀率为1.8%。香港财政司司长陈茂波表示，香港今年继续录得较高的赤字。香港将扩大债券发行规模。另外，香港计划投资10亿港元建设人工智能技术中心。
陈茂波表示，香港经济连续两年录得温和增长，特区政府大力推动创科发展，并通过多元化的招商活动，力求引入更多企业、资金和投资机构。陈茂波介绍，引进重点企业办公室自成立以来，已引进66家重点企业来港，其中八成已经或正在筹划建立全球或地区总部。截至去年底，各项人才入境计划共收到超过43万宗申请，批出超过27万宗，共有约18万名人才到港。
港股的强势亦带动了A股相应板块的表现。截至上午11点附近，创业板指涨超1%，深成指、沪指涨近1%，机器人、钢铁、新能源车、房地产等方向领涨，沪深京三市上涨个股超4400只。特别值得一提的是，钢铁板块行业今天大涨超4%。在以往的行情当中，钢铁板块大涨，往往意味着行情尾声。但今天市场依然是百花齐放的格局。
关键因子
从目前来看，扰动市场的主要因素还是来自外围。
中信证券表示，特朗普签署《美国优先投资政策》备忘录，对墨加关税加征“如期推进”和微软的资本支出担忧等因素冲击隔夜海外投资者情绪。而2月底的MSCI季度调仓以及3月7日恒生系列指数成份股权重的再平衡或也导致港股出现技术性的调整。
但《备忘录》并不会对全球资金投资中国企业产生实质性的影响；港股企业来自美国的收入占比已在2023年降至1.7%，基本面影响有限；而指数层面的再平衡也仅有短期的影响。
另一方面，年初以来南向日均净买入港股68亿港元，在近期美国经济基本面已出现走弱迹象下，海外资金在中长期维度也有望延续今年1月24日流入港股的趋势。此外，在此轮上涨后，当前恒指和恒科的动态PE仅处于历史45%和31%的分位数，叠加业绩预期的上修和卖空占比维持高位，港股安全边际仍然充分。综合来看，在AI叙事持续催化、基本面预期改善、全球资金轮动的背景下，即便有短期事件性的扰动，港股仍将延续2024年以来的反转行情。
其实，股票持续上涨最重要的支撑还是业绩。在这一点上，摩根士丹利切中要害。摩根士丹利策略师表示，中国股市，特别是离岸市场，正在发生结构性转变，将带来可持续的净资产收益率（ROE）和估值复苏。从数据来看，MSCI中国指数的ROE有望持续改善：一方面，来自股东回报的显著提升，MSCI中国指数的股息率自2020年来上升了75%，回购规模也大幅增加；另一方面，中国公司在AI领域展现出较强的竞争力，在DeepSeek等中国企业最新技术突破的支撑下，科技密集型企业或能实现利润率和ROE的增长。MSCI中国指数的ROE已从2023年中期的9%提升至目前的11%，并且仍有进一步提升的空间；预计到2026年底，MSCI中国指数的ROE有望超过12%。
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