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今年以来，定增市场进一步回暖。据统计，截至2月19日，年内A股公司发布32单定增预案，同比增长28%。其中，17单定增用于融资收购其他资产，占比53.13%。
自去年9月底《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（以下简称“并购六条”）发布以来，并购重组市场活力进一步激发，通过定增实施重大资产重组的项目明显增多。
深圳大象投资控股集团总裁周力在接受《证券日报》记者采访时表示，随着政策红利持续释放，今年定增市场有望进一步回暖；同时，行业分化将加剧，新质生产力领域的项目将进一步增多；此外，机构化、专业化投资将成为主流，机构投资者更注重标的基本面、行业景气度等，将推动市场愈发理性化、成熟化。
定增市场持续回暖
自去年四季度以来，定增市场逐步回暖。据统计，去年四季度A股发布110单定增预案，环比增长89.66%。42单定增股份上市，环比增长90.91%，合计募资535.67亿元，环比增长146.95%。
市场人士认为，去年四季度以来，定增市场回暖，主要有两方面原因。一方面，“并购六条”出台后，并购重组活跃度明显提升，采用定增方式实施重大资产重组的方案增多。去年四季度披露的110单定增预案中，有44单用于购买资产，占比40%。整体来看，去年全年共有60单定增预案用于购买资产，四季度的数量占比超过七成。另一方面，A股市场回暖，投资者信心恢复，定增吸引力明显提升。据统计，去年四季度竞价类定增折价率平均为16.01%，高于2024年平均水平（15.22%）。
今年以来，定增项目更加聚焦新质生产力方向。从年内发布的32单定增预案来看，化工、汽车与零配件、硬件设备行业定增预案较多，均有4单。从板块来看，科创板和创业板公司发布13单，占比40.63%。
从定增融资拟投资项目来看，主要聚焦芯片、智能制造、新能源新材料等领域。比如，江苏卓胜微电子股份有限公司拟定增募资不超过35亿元，扣除发行费用后募集资金拟用于射频芯片制造扩产项目和补充流动资金；安徽六国化工股份有限公司拟定增募资不超过8亿元，扣除发行费用后募集资金将用于投资建设28万吨/年电池级精制磷酸项目。
去年4月份，证监会发布的《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》提出，提升再融资的有效性和便利性，引导上市公司将募集资金投向符合国家经济发展战略和产业导向的相关领域。
周力表示，当前定增项目更倾向于投资半导体、AI、高端制造、医药生物等新质生产力方向，这是政策重点支持领域，并购重组配套融资的项目数量也显著增加。
中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，预计未来新能源、高端制造、数字经济等战略性新兴产业定增需求将显著增加，进一步推动市场结构分化。
政策不断发力
今年，定增市场再迎政策利好。1月22日，中央金融办、中国证监会等部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《实施方案》）提出，允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。
与一般投资者相比，以战略投资者身份参与上市公司定增，可以享受锁价发行的政策。拓宽战略投资者范畴，将给定价类定增项目带来更丰富的资金来源，进而提升定价类定增市场的活跃度，推动定增市场规模扩大。开源证券分析师任浪表示，本次放宽战略投资者认定规则后，公募基金等或将加大定价类定增项目投资力度，从而提升定价类定增市场的活跃度和市场规模。
周力认为，首先，《实施方案》扩大了市场资金来源，有助于提升融资效率。银行理财、保险资管资金规模较大，其作为战略投资者参与定增，能够为市场带来大量的增量资金，从而有效缓解企业融资压力，有利于大型项目顺利推进。其次，有助于优化投资者结构，强化长期投资理念。战略投资者的锁定期长达18个月，具备参与公司治理的意愿和能力，能够推动上市公司完善治理结构、提升经营效率，同时减少短期投机行为，增强市场的稳定性。最后，有助于推动资本市场与实体经济的深度融合。通过引导中长期资金支持新质生产力领域的定增项目，为经济高质量发展提供有力支撑。
李晓表示，未来，随着更多机构参与定增项目，有望降低上市公司融资成本。与此同时，保险资金、养老金等长期资金更关注公司治理和ESG表现，有助于上市公司提升信息披露质量，强化战略协同。
（文章来源：证券日报）
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