转自：证券日报
本报记者 刘琪
2月6日，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（下称“央行”）以固定利率、数量招标方式开展了2755亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.5%不变。鉴于当日有4800亿元逆回购到期，故央行公开市场实现净回笼2045亿元。
事实上，这已是央行在春节假期后连续第二个工作日净回笼资金。2月5日，为对冲公开市场逆回购集中到期等因素影响，保持银行体系流动性充裕，央行以固定利率、数量招标方式开展了6970亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.5%不变。对冲到期的14135亿元逆回购后，实现净回笼7165亿元。
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，春节前央行为了满足市场的流动性需求，投放了大量逆回购资金。春节后，这些逆回购集中到期，会对资金面形成一定的冲击。不过，央行通过开展逆回购操作对冲到期资金可以缓解部分压力。此外，节后现金回流银行体系，市场资金供给增加，也有助于维持资金面的平衡状态。
展望2月份资金面，谈及扰动因素，中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，从季节性因素看，春节刚过，现金回流银行体系，但回流速度和规模存在不确定性。财政收支方面，财政支出节奏和税收征缴进度会影响资金面，若支出滞后、缴税集中，会提升流动性需求。金融机构考核层面，受月末考核等因素影响，机构可能会进行资金储备和调配。
明明谈到，在完全排除MLF以及逆回购到期因素的情况下，2月份存在约4000亿元的流动性缺口，资金面仍存在一定的压力。本月资金面扰动因素主要来自逆回购到期、政府债放量以及人民币汇率波动。
Wind数据显示，除了2月5日及2月6日合计18935亿元逆回购到期外，2月7日、2月10日还分别有2840亿元、4490亿元逆回购到期。
“根据以往经验，央行将通过公开市场操作释放流动性满足市场需求，加之节后现金回流、政府债发行初期对资金面扰动小也为资金面提供一定支撑。”梁斯预计，2月份流动性将继续维持充裕。
明明也认为，尽管存在一定扰动因素，但本月流动性较节前有望边际好转。一方面，节后现金回流银行体系，补充了超储；另一方面，央行有充足的货币政策工具进行调控。
央行副行长宣昌能在1月份国新办举行的新闻发布会上表示，下阶段，宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境。
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