智通财经获悉，亚马逊（AMZN.US）将在周四盘后公布财报，AWS的表现和该公司的支出计划可能是财报的主要焦点。本周早些时候，其股价创下历史新高，较8月份的低点上涨了近50%。亚马逊公司股价的上涨主要得益于两大趋势：云业务的强劲表现和对成本的关注。但现在这两者都有可能成为问题。
主要云计算公司Alphabet（GOOGL.US）和微软公司（AMZN.US）令人失望的业绩表明，有理由对该领域最大的参与者亚马逊网络服务（AWS）持谨慎态度，而AWS是华尔街几乎一致看好该股的主要原因。与此同时，随着企业大举投资人工智能，如果亚马逊效仿，资本支出不断增长的趋势可能会迫使人们重新调整对其今年盈利水平的预期。
管理着约80亿美元资产的资管公司Genter Capital Management的首席执行官Dan Genter表示：“如果云计算相对疲软的趋势是真实的，那么如果AWS令人失望，我们可能会看到股价下跌。我们希望看到利润率的提高，如果我们没有看到收入的持续增长，我们将完全依靠削减成本来实现这一目标，而目前公司的支出要多得多。”
云计算被视为软件领域的一部分，人工智能将作为增长的顺风提早出现，但最新的数据削弱了这种情况发生的时机。Alphabet的财报显示，其云业务收入弱于预期，微软上周也公布了类似的喜忧参半的云业务数据，尽管这在一定程度上反映了需求旺盛之际的供应限制。
由于缺乏明显的增长拐点，投资者对投资于人工智能基础设施的数十亿美元何时能获得回报越来越不耐烦。尽管很多人仍然乐观地认为，从长远来看，这将是一件好事，但一些人却对巨额支出犹豫不决。
Direxion资本市场主管Jake Behan表示：“资本支出开始让人感觉像是房间里的一只800磅重的大猩猩，所有这些支出都有些疲劳。现在的问题几乎不在于人工智能支出何时能够盈利，而在于它是否能够合里化。”
Alphabet预计今年将投资约750亿美元的资本支出，以继续建设其人工智能基础设施。这一目标远高于市场预期，而此前Meta（META.US）计划投资高达650亿美元，也远高于预期。此外，微软本财年计划斥资800亿美元建设数据中心，而在云计算领域规模虽小但不断增长的甲骨文公司（ORCL.US）也加入了一家大型合资企业，为人工智能基础设施提供资金。
华尔街预计，亚马逊2024年的资本支出将达到约760亿美元，高于前一年的530亿美元；预计到2025财年，这一数字将增至860亿美元。问题不在于有没有现金；机构写道，如果不优先投资人工智能，亚马逊“有足够的财力为数百亿美元的股票回购提供资金，或者支付大笔的首期股息”。
虽然AWS占亚马逊2023年（可获得数据的最后一个全年）收入的近16%，但它是该公司营业收入的主要贡献者。根据估计，如果按固定汇率计算，分析师预计AWS本季度的销售额将增长19%。
汇编的数据显示，华尔街预计未来两个财年的营收将分别增长11%左右，净利润将分别增长22%。这些趋势是该公司如此受欢迎的原因；据杰富瑞称，机构追踪的分析师中有94%建议购买亚马逊股票，而亚马逊是对冲基金中增持最多的股票。
亚马逊一直专注于勒紧裤腰带，这一因素与持续的收入增长一起压缩了它的市盈率。该股目前的预期市盈率为32倍，远低于50倍以上的10年平均水平。虽然亚马逊的市盈率自2024年年中触及低点以来一直呈上升趋势，但它的股价仍低于零售巨头沃尔玛（WMT.US），比苹果（AAPL.US）和微软高不了多少。
Logan Capital Management投资组合经理Sarah Henry是认为人工智能很有吸引力的人之一，她对人工智能战略充满信心。她说：“在这些支出结束后，将出现更正常和更高水平的盈利能力，这将进一步压缩估值，使该股看起来更具吸引力。与此同时，如果它能证明这些支出能产生真正的回报，进一步巩固其市场地位，那么随着时间的推移，这也将导致股价上涨。”
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