2025年3月26日晚间，济民健康（维权）（603222.SH）一则公告引发市场巨震。公司披露副总裁何清红及其团队成员涉嫌伪造企业印章，通过私刻公章与经销商签订违规《补充协议》，涉及2023年、2024年销售额合计1.17亿元。台州市公安局黄岩分局已于当日立案侦查。
伪造协议埋雷两年
事件源于近期密集收到的经销商律师函。文件显示，经销商要求济民健康履行《补充协议》中的退货退款义务，并支付采购金额10%的资金占用补偿。经核查，该协议核心条款与公司“先款后货、买断式销售”政策严重冲突——按正常流程，非质量问题货物概不退货。调查发现，何清红团队自2023年3月起私刻公司及子公司印章，擅自承诺经销商在3-6个月内未完成终端销售可无理由退货。这种暗箱操作模式持续两年未被察觉，直至经销商集体发难才东窗事发。
明星高管跌落神坛
现年45岁的何清红堪称行业明星，2022年2月以144.64万元年薪加盟济民健康，负责预充式导管冲洗器及安全注射器销售。
2023年和2024年，何清红团队合计贡献1.17亿元销售额。然而光鲜业绩背后暗藏风险：经销商库存规模至今成谜，若集体发起诉讼，该金额可能转化为实际负债。
值得注意的是，何清红曾在BD、贝朗等跨国药企担任高管，此番涉案暴露出外企精英本土化过程中的水土不服。
资本市场连锁反应
消息公布后，济民健康3月27日开盘即封死跌停板，股价暴跌10%至6.03元，创近五年新低。
这与其业绩颓势形成共振：公司2023年巨亏6548万元，2024年预亏1000万-1500万元，叠加台风灾害导致海南子公司损失3000万元，研发费用激增43.67%至4152万元，现金流已岌岌可危。
内控体系全面崩塌
该案折射出上市公司治理深层危机。副总裁团队绕开审批私签协议长达两年，暴露三大漏洞：其一，印章管理制度形同虚设，子公司聚民生物科技、浙江济民堂医药贸易的印章竟能被轻易仿制；其二，销售体系权限失控，1.17亿元业务竟未触发风险预警；其三，审计监察严重缺位，违规操作直至经销商维权才被发现。
业内人士指出，医疗器械行业普遍存在“重销售轻管理”痼疾，此案或促使监管部门加强渠道合规审查。
多米诺骨牌效应隐现
目前济民健康正面临三重危机：刑事追责方面，伪造印章罪最高可判三年有期徒刑；民事赔偿方面，二十余家经销商索赔箭在弦上；商誉重建方面，核心医疗器械业务占营收超60%，渠道信任破裂恐动摇根基。
更严峻的是，公司3.3万名股东深陷困局，市值较年初已蒸发近40%。若未能妥善处理退货纠纷，1.17亿元销售额可能转化为吞噬利润的黑洞。
这场伪造印章风波不仅是个体高管失德，更揭示了在业绩压力与监管松弛双重作用下，上市公司如何滑向风险失控深渊。
随着公安机关介入调查，济民健康正站在企业存亡的十字路口，其危机处置能力将成为中国资本市场治理现代化的试金石。
（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
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