【复盘】 医疗ETF 20250227
2月28日，A股深度调整，4770股收跌，创业板指跌3.82%。大市承压，医疗板块同步走低，中证医疗指数50只成份股中仅华大智造、惠泰医疗、亚辉龙等6股收涨。
AI医疗概念股领跌，卫宁健康下挫7%，迪安诊断、金域医学跌超5%。CXO概念跌幅亦居前列，博腾股份、昭衍新药跌逾6%，巨头药明康德跌2.11%，康龙化成跌5.91%。
图：中证医疗指数2月28日成交TOP10成份股
医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，全天单边下行，场内收跌2.56%。场内交投活跃，放量成交7.76亿元，单日成交额连续12个交易日超5亿元。
【周线止步三连阳！标的指数2月累涨10.28%】
回顾医疗板块当周（2月24日-28日）行情，经过此前连续大涨，阶段性震荡调整如期而至，医疗ETF（512170）场内累跌5.84%，周线止步三连阳。
截至2月28日收盘，2月交易正式收官。2月份，乘风“AI+”主线，医疗板块整体迎来久违大涨，医疗ETF（512170）标的指数中证医疗单月累涨10.28%，不仅大幅跑赢上证指数、创业板指、沪深300等市场主要指数，还显著超越300医药（+4.02%）、CS创新药（+5.67%）等同类指数同期表现。
注：中证医疗指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，2020年至2024年的分年度业绩分别为79.67%、-14.71%、-25.1%、-24.25%、-17.16%，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
【三重筑底？医疗或具备中长期投资吸引力】
医疗蛇年首月“开门红”，究竟是昙花一现，还是否极泰来？从配置时机来看，经过长期调整，目前医疗板块在业绩、估值、资金配置层面或已处于三重底部，或具备中长期投资吸引力。
业绩面，据统计，已发布2024年业绩预告的257家生物医药企业中，有121家企业预计业绩亏损，占比接近半数，平均净利润变动幅度为-109.88%。
对此，首创证券指出，2024年医药医疗板块在多重不利因素影响下，业绩显著承压，但已经充分体现了行业内外部经营环境和政策变化的影响。在业绩低基数基础上，2025年医药医疗整体业绩有望探底回升。
估值面，目前医疗板块估值水平仍处于历史低位，如中证医疗指数最新PE为33倍，低于近10年74%左右时间区间，具有较好的安全边际。
业内人士认为，医药医疗行业目前的估值是被严重低估的，“虽然最近AI医疗行情拉动指数，但大部分的医药龙头公司，PEG指标都还低于1，或者仅仅十几倍的动态PE，价值绝对被低估。”
资金面，当前医药医疗的资金配置水平也处于底部区间。据德邦证券统计分析，2024Q4公募基金重仓总市值29579亿元，医药基金重仓总市值2538亿元，占比自2024Q1的13.6%调整至8.6%，公募持仓占比再创2018年以来新低，配置水平低迷。
医药医疗“三重底”信号日益明确，“真反转”何时到来？
有市场分析人士认为，从历史经验看，A股行业板块很少有持续调整超过4年的，医药医疗板块已经下跌了太长时间。且医药医疗行业本身需求刚性，人口老龄化也会使医药医疗需求持续增长。从当前已知的情况和趋势来看，医药板块向好的可能性相对较大，但“真反转”启动还需持续关注行业的政策支持、资金轮动与技术创新能否形成共振。
关注医疗板块投资机会，配置工具建议关注医疗ETF（512170），场外投资者可以关注医疗ETF联接基金（A类 162412 / C类 012323），该ETF及其联接基金被动跟踪的中证医疗指数聚焦“医疗器械+医疗服务”两大板块，覆盖了7只CXO龙头股，成份股较全面地覆盖了“AI+医疗”各类应用场景。
需要特别提示的是，医药医疗板块调整时间较长，波动较大，短线反弹不预示未来表现。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
图片来源于iFinD、沪深交易所。
风险提示：医疗ETF（512170）及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。中证医疗指数2020年至2024年的分年度业绩分别为79.67%、-14.71%、-25.1%、-24.25%、-17.16%，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的该基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适宜平衡型（C3）、积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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