全球AI即将迎来重磅时刻。
2月26日美股盘后，英伟达将公布2024年四季度财报，摩根士丹利预计，第四季度收入为410亿美元，略低于市场预期的420亿美元，市场普遍预计营收增长率将大幅放缓至73%。
有分析人士警告称，作为全球“AI总龙头”，英伟达的这份财报或将对全球AI行业产生重大影响，一旦公布经营业绩或指引不及预期可能会引发AI行业震动，甚至可能引发美股市场动荡。
值得注意的是，在英伟达财报披露前夕，美股市场已是风声鹤唳，恐慌指数VIX周五大幅飙升，美股三大指数全线重挫。对冲基金大佬、亿万富翁投资者史蒂夫·科恩在最新的讲话中表示，预计今年下半年美国经济增长将从2.5%放缓至1.5%，美股将出现回调。
英伟达重磅来袭
下周，全球科技圈的焦点将是全球“AI总龙头”——英伟达的财报。
2月26日美股盘后，英伟达将公布2024年四季度财报，还将给出下一季度的业绩指引。摩根士丹利预计，第四季度收入为410亿美元，略低于市场共识和买方预期的420亿美元，市场普遍预计营收增长率将大幅放缓至73%。
这一预期增速与2023年和2024年的高速增长相比明显下降，英伟达在2023年首次因AI热潮实现爆发式增长，营收持续攀升，并不断超出市场预期。
分析人士指出，本次财报关注点包括：AI数据中心收入增长情况、Blackwell GB200延迟情况，英伟达芯片的过渡情况，以及对AI应用部署的看法。
目前全球AI芯片需求持续强劲，但与前几个季度相比，英伟达的业绩前景变得更加复杂，关键在于英伟达的业绩指引是否与市场预期相符。
其中，市场尤为关注AI数据中心的收入增长，英伟达的顶级客户们（超大规模数据中心）都提高了对AI的支出预期，预示英伟达AI数据中心收入将持续增长。
同时，当前季度英伟达正面临重磅产品过渡（从Hopper到Blackwell），产品过渡和供应链问题可能影响英伟达的业绩。
毛利率方面，华尔街分析师预计，随着由于成本更高且良率更低的Blackwell系列出货量的增加，本季度英伟达毛利率环比上一季度会可能会出现小幅下滑。
此外，关于市场担心Blackwell GB200的延迟也是市场关注点，尽管大多数投资者知情，但延迟会影响下游系统组装供应链。目前来看，需求和收入增长依然强劲。
据wccftech报道，因GB200的“供应链问题”还在持续，汇丰银行的分析师Frank Lee近日将英伟达在2026财年的NVL机架式服务器出货量预测从3.5万台下调至3万台，并将英伟达的目标股价从185美元下调至175美元，维持“买入”的评级。
影响多大？
美东时间2月21日，英伟达遭遇了一波抛售，截至当日收盘，股价大跌超4%，最新总市值报3.29万亿美元。
摩根士丹利预计，如果英伟达的收入高于预期，其股价可能会上涨3%—15%，如果财报不及预期或将有5%—10%的下行风险。
过去，英伟达一直是标普500指数中最重要的股票，自ChatGPT问世以来，AI交易一直主导着美股市场的涨跌趋势，英伟达的强劲表现也持续推动标普500指数的上涨。
站在当前时点，美股市场的广度开始扩大。据Yahoo Finance分析师Jared Blikre的分析，今年以来，英伟达对标普500指数涨幅的贡献率约为5%，远低于2024年的20%。
尽管市场格局发生变化，但英伟达作为全球市值第二的公司，其财报将对全球AI行业产生重大影响，包括台积电、SK海力士、阿斯麦等芯片巨头。
Fundstrat的Mark Newton表示，“英伟达依然重要，我们从Meta、Amazon和Alphabet的电话会议中了解到，他们都提到了英伟达，表示他们正在进行大量资本支出，并且有大量资金流向英伟达。因此市场对英伟达的需求仍然非常高。”
财经作者Damir Tokic针对英伟达后市展望发表文章，认为届时该公司报告公布时或因业绩指引不佳而戳破人工智能泡沫。
Damir Tokic预计英伟达此次盈利和营收也会超出预期，但超出幅度可能较前几个季度有所缩小。
超级大佬警告
在英伟达财报披露前夕，美股市场已是风声鹤唳，恐慌指数VIX周五大幅飙升，最终收涨16.28%，报18.21。
当天，美国公布的消费者信心、房地产和服务业数据均表现不佳，市场对美国经济前景和通胀粘性感到惶恐不安。其中，标普500指数出现今年以来最大单日跌幅，跌幅达1.7%；道指亦大跌1.69%，也是今年以来最大单日跌幅；纳指大跌2.2%。
在此之前，大摩、高盛纷纷发出警告：美股近期或将发生回调。
对冲基金大佬、亿万富翁投资者史蒂夫·科恩（Steve Cohen）周五对美国经济表达了负面看法，而且表示加大了看空押注。他认为，惩罚性关税、移民执法以及由所谓的“政府效率部（DOGE）”主导的联邦支出削减，将对美国经济产生不利影响。
他预计，今年下半年美国经济增长将从2.5%放缓至1.5%，美股也将出现回调。
掌管对冲基金Point72的科恩表示，自特朗普推行激进的贸易政策以来，这是他首次转向看空立场，因为这可能会加剧通胀压力并降低消费者支出。同时，特朗普对移民的强硬立场可能会导致劳动力供应受限，进而影响经济增长。
科恩还抨击了马斯克领导下的削减成本举措，认为这些措施只会进一步损害经济。马斯克曾表示，他的目标是削减2万亿美元的联邦支出。
科恩指出，“鉴于当前宏观经济的不确定性，股市可能会出现回调。当前市场格局正在发生一定程度的变化。这种情况可能只会持续一年左右，但显然，我们已经度过了最佳盈利阶段，因此市场出现大幅调整也不会让我感到惊讶。不过，我并不认为这会是灾难性的。”
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